European Institute for International Economic Relations

 

Europäisches Institut für Internationale Wirtschaftsbeziehungen (EIIW)

 

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No. 16 Islami, M.: Interdependence Between Foreign Exchange Markets and Stock Markets

Summary: In this analysis the interdependence between foreign exchange markets and stock markets for selected accession and cohesion countries is discussed. This includes basic theoretical approaches. Monthly data for the nominal stock market indices and nominal exchange rates are used, where Ireland, Portugal, Spain, Greece, Poland, Czech Republic, Slovenia, and Hungary are included in the analysis. From the cointegration analysis and VAR analysis both long-term links and short-term links for Poland are identified. Conversely, for Slovenia, Hungary, Ireland, Spain, and Greece merely short-term links resulted. Surprisingly, the direction of causation is unambiguously from the stock market index to the exchange rate for all six countries considered.

 

Zusammenfassung: In dieser Analyse wird die Interdependenz zwischen Devisen- und Aktienmärkten für die vier neuen EU-Beitrittsländer Polen, Tschechische Republik, Slowenien und Ungarn und die vier Kohäsionsländer Irland, Portugal, Spanien und Griechenland diskutiert. Diese Untersuchung berücksichtigt wesentliche theoretische Grundlagen. Für die nominalen Aktienkursindizes und nominalen Wechselkurse werden monatliche Daten verwendet. Aus der Kointegrations- und VAR-Analyse geht hervor, dass für Polen sowohl langfristige als auch kurzfristige Zusammenhänge identifiziert werden können. Dagegen resultieren für Slowenien, Ungarn, Irland, Spanien und Griechenland nur kurzfristige Beziehungen. Überraschend ist in diesem Zusammenhang, dass die Einflussrichtung für alle betrachteten sechs Länder vom Aktienmarktindex zum Wechselkurs geht.

 

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